失业率降至4%，美联储关注通胀前景

美国就业增长放缓，通胀风险持续

美国劳工统计局周五发布的最新数据显示，自去年秋季以来，美国平均小时工资同比增幅持续保持在 4%以上，超出美联储维持 2%通胀目标 的舒适区间。此外，一项调查显示，消费者对未来一年的通胀预期大幅上升，2月升至4.3%，相比 1月的3.3% 明显增加。此外，此外，1月美国企业新增就业岗位14.3万个，略低于 经济学家预测的17万个。不过，对去年数据的上调进一步巩固了 2024年底的强劲就业增长。

（美国非农就业变动，来源：Forex Factory）

尽管去年劳动力市场一度显现疲软迹象，失业率有所上升，但近期就业市场已恢复，失业率上月降至4%。芝加哥联储主席 奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee） 周四在底特律的汽车研讨会上表示，过去的疑问是 经济会稳定在充分就业状态，还是会进一步恶化，导致失业率大幅上升，正如以往的经济周期所表现的那样。

然而，目前的就业市场似乎已趋于 充分就业，古尔斯比指出，尽管劳动力市场仍可能 过热或恶化，但目前的状态对政策制定者而言是理想的。虽然 失业率仍高于2023年3.4%的低点，但仍低于 4.2%的稳态通胀水平，这表明 美联储在避免经济衰退的同时，也创造了足够的经济缓冲，以抑制通胀上升。

（美国失业率，来源：Forex Factory）

然而，当前的风险在于 通胀是否能继续下降。修正后的数据显示，工资增长同比仍维持在4%以上，这对美联储而言仍是挑战。同时，通胀预期上升 反映出政策制定者担忧 公众对抗通胀信心下降，这可能影响美联储实现其价格稳定目标。

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