日本通胀创两年新高，日央行加息预期升温

日本全国CPI飙升至4.0%，核心通胀创19个月高位

日本全国消费者物价指数（CPI）在 2025年1月 升至 4.0%，高于前一个月的 3.6%，创下 自2023年1月以来的最高水平。核心CPI（剔除食品价格）同比上涨 3.2%，达到 19个月新高，反映出通胀压力依然顽固。值得注意的是，食品价格同比大幅上涨 7.8%，进一步加剧了生活成本的上升。

 (日本全国CPI同比变动；数据来源：Trading Economics)

(日本全国核心CPI同比变动；数据来源：Trading Economics)

日本央行加息押注持续升温

面对通胀升温，日本央行在 2025年1月上调基准利率至 0.5%，进一步向政策正常化迈进。此前，日央行已暗示如果工资增长持续支撑消费，那么紧缩周期将继续推进。

本次 强于预期的CPI数据 进一步强化了市场对 日本央行未来进一步收紧政策的预期。市场普遍预计 2025年第三季度日本央行可能再度加息，但考虑到最新的CPI数据凸显通胀压力，这可能推前至2025年年中加息，加快货币政策正常化进程。

日元短线回落，后市仍具支撑

市场对日央行加息的押注通常会提振日元，但 日元在数据公布后出现明显回落。这一走势可能与 “就消息而空” 的市场现象类似，因日元近期的涨势已经较大程度反映了市场预期。

尽管短线急跌，但日元整体仍处于上涨趋势（或在主要日元货币对中表现为下行）。

 (USD/JPY 4小时走势图；数据来源：Trading View)

美元/日元近期承压，昨日一度跌破 150.00 这一关键心理关口，触及两个月低点。然而，在今早CPI数据公布后，美元/日元短线出现反弹迹象。

短期来看，150.00附近的反弹可能延续，甚至可能进一步上行。但从更广泛的技术面来看，除非美元/日元明确突破151.30阻力位，否则整体仍倾向于下行。