如何交易黄金和原油？（大宗商品终极指南）

大宗商品交易（Commodities Trading）

大宗商品指的是经济资源，可以在全球及本地市场进行交易，通常包括黄金、白银、原油、天然气、木材和农产品等。

大宗商品交易可分为现货市场和金融市场：

• 现货市场（Spot Market）：大宗商品在此市场直接进行买卖，货物与资金即时交割。
• 金融市场（Financial Markets）：主要用于投机交易，通过衍生品（如期货、期权、掉期和差价合约（CFDs））进行交易。

此外，许多证券交易所也提供大宗商品 ETF（交易所交易基金），投资者可以间接投资于大宗商品市场。

在许多情况下，现货市场和衍生品市场是相互关联的。例如，农民通常使用大宗商品期货来对冲生产风险，以防止作物损失带来的损失。同时，投机者也会通过交易大宗商品衍生品来获取价格波动带来的利润。

供需关系（Supply & Demand）

供需关系是决定大宗商品价格的核心因素。当供给或需求受到干扰时，价格通常会出现剧烈波动。

影响大宗商品供需的关键因素包括：

1. 地缘政治因素（Geopolitical Factors）

• 资源丰富地区的政治不稳定可能会扰乱生产和贸易，影响价格。
• 例如，石油产区的冲突、制裁或贸易限制，可能会限制全球石油供应，导致价格飙升。

2. 货币波动（Currency Fluctuations）

• 大多数大宗商品以美元计价，因此货币汇率的变化会影响价格。
• 美元走强时，非美元买家购买大宗商品的成本上升，需求减少，价格下降。
• 美元走弱时，全球买家购买力增强，需求上升，价格上涨。

3. 经济指标（Economic Indicators）

• 通货膨胀（Inflation）：高通胀可能推高大宗商品价格，因为货币贬值导致商品变得更贵。
• 利率（Interest Rates）：利率上升会减少企业借贷和投资，从而降低大宗商品需求。
• GDP 增长：经济增长通常会增加对大宗商品的需求，推高价格。

4. 市场投机（Market Speculation）

• 期货市场的投机交易对价格有重大影响。
• 例如，市场猜测某种农产品可能减产，会导致投机者提前大量买入，推动价格上涨。

5. 天气条件（Weather Conditions）

• 极端天气（如干旱、洪水、飓风）可能会影响农产品产量，进而影响价格。

6. 技术进步（Technological Advancements）

• 采矿、能源开采、农业种植等技术进步可能会增加供应，降低价格。
• 例如，页岩油技术的发展显著增加了原油供给，影响全球油价。

7. 全球事件（Global Events）

• 战争、疫情、自然灾害等事件可能会影响大宗商品供应链。
• 例如，新冠疫情导致全球石油需求暴跌，油价一度跌至负值。

8. 替代品（Substitutes and Alternatives）

• 新能源的崛起（如太阳能、风能）正在降低对传统化石燃料的依赖，影响石油和煤炭价格。

9. 政府政策（Government Policies）

• 补贴、关税、环保法规等政策可能会影响大宗商品的生产成本和供应。
• 例如，碳排放限制政策可能推高化石燃料价格。

10. 库存水平（Stock Levels and Inventories）

• 例如，国际能源署（IEA）等机构监测的库存水平会影响短期价格。
• 库存高表明供应充足，价格下降；库存低意味着供应短缺，价格上涨。

大宗商品交易平台可分为 现货市场（Spot Markets）、期货交易所（Futures Exchanges）、场外交易市场（OTC Markets）和电子交易平台（Electronic Trading Platforms）。

1. 现货市场（Spot Markets）

• 现货市场，也称为实物市场，是直接买卖商品并即时交割的市场。
• 例如，原油可在俄克拉荷马州库欣（Cushing, Oklahoma）等交割地点交易，小麦和玉米则在本地商品市场交易。

2. 期货交易所（Futures Exchanges）

• 期货交易所是一个标准化市场，用于交易未来交割的大宗商品合约，提供透明度、价格发现和流动性。
• 主要期货交易所包括：
  • 芝加哥商业交易所（CME）：交易农产品、能源和金属。
  • 洲际交易所（ICE）：专注于能源市场，如石油、天然气和碳信用。
  • 伦敦金属交易所（LME）：交易铝、铜、锌等金属。

3. 场外交易市场（OTC Markets）

• 场外交易市场不依赖交易所，交易双方可以直接进行定制化交易，更具灵活性。

4. 电子交易平台（Electronic Trading Platforms）

科技进步推动电子交易平台发展

随着科技的进步，电子交易平台在大宗商品交易中变得越来越重要。这些平台提供全球市场的实时价格信息，让零售和机构交易者都能高效参与交易。

目前，两大主流的大宗商品电子交易平台是：

• CME Globex（芝加哥商业交易所电子交易平台）
• ICE 电子交易平台（洲际交易所的电子平台）

这些平台提供高效透明的市场环境，使交易者可以随时随地参与大宗商品交易，提高交易便利性和市场流动性。

什么是商品差价合约（Commodity CFDs）？
商品差价合约（CFDs）是一种衍生品合约，允许交易者对基础商品的价格进行投机。该衍生品合约的结算方式是根据交易开盘价与收盘价之间的价格差异向投资者支付盈亏。

商品差价合约使交易者能够在不实际买卖实物商品的情况下，对商品价格进行投机。这些CFD工具还提供杠杆交易，使交易者能够进行多头（看涨）或空头（看跌）操作。

交易商品差价合约的优势
投机交易者通常会选择交易商品差价合约，因为它比现货市场或其他商品衍生品具有更多优势。

杠杆交易
与其他差价合约类似，商品差价合约交易者也可以使用杠杆。借助杠杆，交易者只需投入少量资金，即可在市场中建立较大的仓位。

杠杆通常以比率形式表示，如100:1、50:1、30:1和10:1。例如，在100:1的杠杆比率下，交易者仅需投入100美元即可建立价值100,000美元的仓位（即初始资金的100倍）；而在10:1的杠杆比率下，交易者需要投入1,000美元才能建立同样价值的仓位（即初始资金的10倍）。

杠杆的双面性

一方面，杠杆可以放大交易的盈利能力；另一方面，它也会增加迅速损失全部保证金的风险。

多头与空头交易

交易商品差价合约（CFDs）的另一个优势是可以进行多头（Long）或空头（Short）交易。作为交易者，如果你预测基础资产价格会上涨，可以开立多头头寸（以CFD合约的买入价进行交易）。
如果你预测基础资产价格会下跌，则可以开立空头头寸（以CFD合约的卖出价进行交易）。

无所有权，无实物交割

商品CFD交易者并不持有任何实际的商品，因为这些只是衍生品合约。此外，交易者在平仓时也无需进行实物商品的交割。这避免了实物商品交割可能带来的物流难题。

低交易成本

与传统商品交易相比，CFD通常具有较低的交易成本。大多数交易平台收取点差（Spread）而不是佣金，使其对于高频交易者来说更加经济高效。

全球市场接入

商品CFD交易者可以进入广泛而多元化的全球市场。CFD交易平台通常提供贵金属（黄金、白银）、能源产品（石油、天然气）以及农产品（小麦、咖啡）等交易服务。

大多数商品CFD可以在一周五天内全天候交易，使来自不同时区的交易者可以灵活安排交易时间。此外，交易者可以在全球任何地方随时执行交易，快速响应市场变化。

商品CFD如何定价？

与外汇、股票和指数CFD不同，每种商品CFD的定价方式可能有所不同。这种价格差异主要源于不同商品的市场定价方式和交易单位的不同。

虽然大多数商品CFD以美元计价，但也有例外。例如：

在交易商品CFD时，交易者仅对商品价格波动进行投机。由于CFD合约并不涉及实物交割，因此交易者无需考虑商品的实际交易单位，而应关注每种商品CFD的合约规模和价值。

商品CFD的点差

点差（Spread）是CFD交易中买入价（Ask）与卖出价（Bid）之间的差额，也称为买卖差价。点差通常是CFD经纪商的主要收入来源。

点差是动态的，受市场流动性和波动性等因素影响。例如：

• 紧缩点差（Tight Spread）：买卖价差较小，交易成本较低
• 宽幅点差（Wide Spread）：买卖价差较大，交易成本相对较高

不同商品的CFD点差差异较大，例如：

商品CFD交易示例

理解商品CFD交易的最佳方式是通过具体示例。以下是两个交易案例：

示例 1：黄金CFD交易

假设你正在交易黄金CFD，并且经纪商提供 10:1 杠杆。交易的关键参数如下：

• 黄金现货价格：$1,900/盎司
• 经纪商点差：$2/盎司（买入价：$1,901；卖出价：$1,899）
• 交易规模：10盎司（1手CFD）
• 杠杆比率：10:1
• 初始保证金 = 交易价值的 10%
  = 10% × ($1,900 × 10) = $1,900

交易场景 1：价格上涨

• 新黄金价格：$1,950/盎司
• 卖出价（含点差）：$1,949/盎司
• 平仓后收益（扣除点差）：$1,949 – $1,901 = $48/盎司
• 总利润 = 10 盎司 × $48 = $480

情景 2：价格下跌

• 新黄金价格：$1,850/盎司
• 卖出价（含点差）：$1,849/盎司
• 若在 $1,849 价位平仓（考虑 $2 点差）：
  • 每盎司损失：$1,901 – $1,849 = $52
  • 总交易损失：10 盎司 × $52 = $520（亏损）

示例 2：布伦特原油交易

假设你正在交易 布伦特原油CFD，并且经纪商提供 10:1 杠杆。交易的关键参数如下：

• 布伦特原油现货价格：$80/桶
• 经纪商点差：$0.10/桶（买入价：$80.10；卖出价：$79.90）
• 交易规模：100 桶（1手 CFD）

由于 杠杆比率为 10:1，交易 1 手布伦特原油 CFD 所需的初始保证金为：

10%×8,010=80010\% \times 8,010 = 80010%×8,010=800

假设你预测 布伦特原油价格将上涨，因此以 $80.10 的买入价开立 多头头寸。

情景 1：价格上涨

• 新布伦特原油价格：$85/桶
• 卖出价（含点差）：$84.90/桶

如果你以 $84.90 平仓（考虑 $0.10 点差）：

• 每桶利润：90−80.10=4.8084.90 – 80.10 = 4.8084.90−80.10=4.80
• 总交易利润： 100×4.80=480（盈利）100 \times 4.80 = 480（盈利）100×4.80=480（盈利）

情景 2：价格下跌

• 新布伦特原油价格：$75/桶
• 卖出价（含点差）：$74.90/桶

如果你在 $74.90 平仓（考虑 $0.10 点差）：

• 每桶损失：10−74.90=5.2080.10 – 74.90 = 5.2080.10−74.90=5.20
• 总交易损失： 100×5.20=520（亏损）100 \times 5.20 = 520（亏损）100×5.20=520（亏损）

由于经纪商提供的 10:1 杠杆，交易的利润和亏损均被放大至保证金资本的 10 倍。

在 Ultima Markets 交易商品差价合约

Ultima Markets 是一家 完全合规持牌 的经纪商，同时也是一个 多资产交易平台，提供超过 250 种 CFD 金融工具 的交易，包括 外汇、商品、指数和股票。我们承诺 提供极具竞争力的点差 和 快速的订单执行。截至目前，Ultima Markets 已为 来自 172 个国家和地区的客户 提供值得信赖的服务，并建立了完善的交易系统。

荣誉奖项

Ultima Markets 在 2024 年取得了卓越的行业认可，荣获多个知名奖项，例如：

• 最佳联盟经纪商（Best Affiliates Brokerage）
• 全球外汇奖（Global Forex Awards）“最佳资金安全奖”
• Traders Fair 2024 香港站“最佳亚太地区 CFD 经纪商”（Best APAC CFD Broker）

此外，Ultima Markets 也是 首家加入联合国全球契约组织（United Nations Global Compact） 的 CFD 经纪商，展现了其对 可持续发展 的承诺，并致力于推动 道德金融服务，为 可持续未来 贡献力量。

资金安全保障

Ultima Markets 是 国际金融委员会（The Financial Commission） 的成员，该组织是外汇和 CFD 市场的 独立国际仲裁机构，专门负责处理客户与经纪商之间的纠纷。

此外，所有 Ultima Markets 客户 受 威达信保险集团（Willis Towers Watson, WTW） 提供的保险保护。作为 成立于 1828 年的全球保险经纪公司，WTW 为 Ultima Markets 客户提供 最高可达 100 万美元/账户 的索赔资格。

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