美联储释鸽派信号，美元美股走势或受考验

近几周，除了特朗普政策动态持续引发关注外，市场的核心焦点无疑是各大央行的利率决议。其中，美联储的政策走向最受关注，日本央行紧随其后。

这一点对市场尤为关键，近期美股与美元双双走弱，市场迫切期待 3 月美联储会议能为未来走势提供指引。那么，美联储的最新决议将如何影响市场？

文章摘要：

• 美联储鸽派并无加剧美元空头，美元或出现短期反弹。
• 美股或短期受提振，但特朗普政策仍是主导因素。

美联储释放混合信号，政策倾向微鸽派

美联储在 3 月会议上释放出温和的鸽派信号，同时在未来政策路径上保持谨慎态度。虽然本次会议决定维持利率在 4.25% 至 4.50% 区间不变，但美联储主席鲍威尔在政策声明中暗示，2025 年晚些时候可能会有两次降息。

然而，在随后的新闻发布会上，他强调“不会急于降息”，并表示在采取行动之前，需要更有力的证据表明通胀正朝着 2% 目标的可持续路径发展。

经济预测摘要：美联储对增长前景持谨慎态度

本次市场的关注点集中在美联储每季度发布的《经济预测摘要》上，该报告反映了美联储对经济增长、通胀及利率前景的最新预期。最新的经济预测显示，美联储对未来经济前景持复杂态度，其经济预测上呈现出一定的分化趋势：

• 2025 年 GDP 增长预测 从 2024 年 12 月的 2.1% 下调至 1.7%，反映出对经济活动放缓的担忧。
• 通胀预期 从 2.5% 上调至 2.7%，表明价格压力比此前预期的更具粘性。

（美联储三月份会议——经济预测摘要（SEP）；资料来源：美联储官网）

GDP 增长预期下调，而通胀预期上升，充分表明美联储可能对美国经济潜在的 “滞胀” 风险感到担忧。然而，这并未阻止美联储在 2025 年维持 “两次降息” 指引。不过，鲍威尔重申，通胀仍是美联储的首要关注点，只有在通胀朝 2% 目标持续下降的情况下，降息才会落地。

（CME FedWatch 工具—美联储降息概率表；资料来源：CME官网）

根据 CME FedWatch 工具，市场目前预计美联储最有可能在 2025 年 6 月或 7 月开始降息，而六月份降息概率上升至57%，一个月前仅为40%。

Ultima Market 资深分析师 Shawn 表示： “美联储的确有降息的意愿，但通胀仍是主要阻碍。如果未来三个月通胀回落，我们很可能在 6 月迎来再次降息。”

美元空头并无加剧，或出现反弹？

尽管美联储释放出偏鸽派信号，但美元反应相对平淡。这主要是因为市场早已在上周美国通胀数据公布后进行了定价，此外，美元目前似乎在其多个月低点附近获得了支撑。

（美元指数DXY，4小时走势图；来源：Ultima Markets MT4）

从技术角度来看，美元指数在 103.50 附近似乎正在形成楔形形态，并有可能在近期盘整区间内出现突破，这可能意味着美元短期内存在上行走势的潜力。

从基本面来看，尽管美联储释放了偏鸽派信号，但美元并未出现明显下行，这表明市场或已充分计入美联储的政策预期，美元的下行空间可能相对有限，而短期内甚至有出现反弹的可能。

降息预期提振美股：涨势能否持续？

近期，美国股市受到多重因素影响。“特朗普衰退”（Trumpcession）的担忧加剧，尤其是特朗普推动的新一轮关税政策，市场担心这可能升级为全球贸易战，导致主要股指进入回调区域。

尽管如此，美联储在 3 月会议上暗示2025 年晚些时候可能会有两次降息，市场对此表现出乐观情绪。通常而言，降息利好股市，因为更低的利率意味着融资成本下降，企业盈利预期上升。然而，投资者仍需谨慎思考：降息真的能重振市场信心吗？

Ultima Markets 分析师指出，美联储的鸽派立场确实改善了市场情绪，但这可能只是短暂的。随着市场情绪回归理性，投资者的关注点将重新回归基本面，包括：

• 美国经济能否维持稳健增长？ 毕竟，美联储已经下调了 2025 年的经济增长预期。
• 特朗普政策仍是市场的不确定因素，未来可能会出台更多政策，投资者需要做好准备。

因此，短期内，美股可能因降息预期而受到提振，但从长期来看，市场走势仍将取决于经济基本面和政策环境的变化。

（标普500指数，日图走势；来源：Ultima Markets MT4）

过去一个月，标普 500 指数自历史高点大幅回落，期货价格现已跌破 200 日移动均线。值得注意的是，这是该指数首次跌破 200 日均线，表明市场可能正进入重大回调阶段。

如果指数在该水平附近持续挣扎，甚至无法有效反弹，这可能意味着市场将面临更深层次的调整，甚至可能出现趋势性转向。投资者需密切关注未来走势，以判断市场是否会进一步走弱。

此外，特朗普政府带来的贸易不确定性仍在加剧，即使市场短期内出现反弹，在当前市场环境下仍需保持谨慎，因政策不确定性可能限制股市上行空间，并加剧市场波动。

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