美国国债需求下降, 转向非美避险资产

上周，美国债市在美中贸易紧张局势加剧下经历显著波动。上周五，中国宣布对美国进口商品加征更多报复性关税，税率从84%提高至125%，并于4月12日正式生效。

美国国债收益率因需求疲软而飙升

受需求疲软影响，美国国债收益率升至两个月高位，10年期收益率升至4.48%，30年期收益率升至4.85%，反映出长期美债遭到大幅抛售。

有报告指出，包括中国在内的国家正在减持美债，加剧收益率上升，并对美元构成压力。激进的关税政策和日益增长的政治不确定性引发了美国资产的广泛抛售。

在2025年4月的30年期国债拍卖中，一级交易商被迫认购了18.2%的240亿美元发行规模，为自2021年12月以来最高比例，显示其他买家兴趣不足。

类似地，4月8日的3年期国债拍卖中，间接投标人（通常为外国央行）仅认购了79.3%，为自2023年12月以来的最低水平。

（美国10年与30年期国债收益率走势；来源：TradingView）

这一需求疲软导致国债收益率大幅上扬，凸显出投资者对美国财政状况的谨慎情绪。

市场影响：收益率上升或成特朗普政府新挑战

美国国债需求的持续下降可能会推动收益率进一步上行，抬高美国政府的融资成本。对于正努力推动降息的特朗普政府而言，这无疑构成一项新的挑战。

需求疲软也可能反映出市场对美国财政管理能力和经济稳定性的信心减弱，这可能对整体金融市场构成更大压力。

黄金飙升，主导全球避险资金流向

上周，黄金延续涨势，仅三天就大涨逾200美元，再次刷新历史高位，反映出在全球不确定性加剧下强烈的避险需求。

当前的“风险规避”环境正促使资金撤离传统资产，流向黄金等避险工具，尤其是在美债这一传统避险资产面临需求下滑之际。

（黄金日线图；来源：Ultima Market MT5）

从技术角度看，黄金保持整体看涨趋势，3167美元的突破位现为关键支撑。依据斐波那契扩展位，下一阶段的上涨目标位于3300美元附近，对应161.8%扩展水平。

免责声明

本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料仅供参考，旨在帮助读者了解市场形势，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的绝对准确性，并可能随时更改，恕不另行通知。Ultima Markets对于因直接或间接使用或依赖此类资料而可能导致的任何损失或亏损（包括但不限于利润损失）不承担责任。