特朗普談及股市，關稅不確定性持續 美國總統特朗普於 3 月 11 日在白宮再次就股市問題發表講話。近期，由於對特朗普關稅政策的不確定性加劇，美國股市持續承壓，投資者情緒低迷。 特朗普：「我們必須這樣做」 在講話中，特朗普強調，美國需要承受短期經濟挑戰，以「重建我們的國家」。他表示：「市場會漲，也會跌。」 儘管標普 500 指數和納斯達克綜合指數大幅下跌，特朗普仍為其關稅政策辯護，稱短期市場波動是經濟轉型的一部分。 在週一與美國主要企業 CEO 的會面中，特朗普重申了關稅政策的必要性，並強調這一政策將為國家帶來經濟收益。然而，投資者對此表示擔憂，認為關稅可能導致通膨上升，並對經濟成長構成威脅。 關稅不確定性：特朗普對加拿大鋼鐵關稅的反覆 與此同時，特朗普宣布計劃將加拿大鋼鐵和鋁產品的關稅從 25% 提高至 50%，以迫使加拿大調整其貿易政策。 然而，僅僅幾個小時後，特朗普便撤回了 50% 關稅的決定。原因是加拿大同意暫停對美國的電力附加費，並安排與美方官員在華盛頓會談。 儘管這次關稅升級危機暫時化解，但特朗普的關稅政策仍然為市場帶來不確定性，使投資者保持謹慎。 （美元兌加元 1 小時走勢圖；來源：Trading View） 在特朗普宣布 50% 關稅後，美元兌加元大幅上漲。然而，在特朗普撤回關稅威脅後，美元兌加元迅速回落，目前基本維持在 1.4500 關口下方。 美國市場持穩，靜待 CPI 數據 儘管市場仍然面臨不確定性與恐慌情緒，但週二交易日美元與美股整體保持穩定，投資者正在等待最新的美國通膨數據。 （美國消費者物價指數；來源：Trading Economics） 預計 2 月份整體通膨率將從 1 月的 3.0% 小幅下降至 2.9%。然而，該數據仍然高於美聯儲 2% 的通膨目標，市場對於未來貨幣政策的走向仍然保持高度關注。 免責聲明 本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。

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特朗普的衰退言論 由於特朗普總統近期的言論以及持續的貿易緊張局勢，市場對經濟衰退的擔憂加劇，市場波動性顯著上升。在最近的一次訪問中，特朗普承認經濟下行的可能性，並將當前的經濟環境描述為「過渡期」。 在訪問中，特朗普為其對盟友實施的關稅政策及大幅削減聯邦雇員的舉措進行辯護。當被問及市場對經濟放緩的擔憂時，他並未排除美國可能陷入衰退的可能性，也未否認其經濟政策可能帶來的短期陣痛。 「這是一個過渡期，因為我們正在進行一項重大變革。我們正在把財富帶回美國，這是一件大事。」 特朗普表示。 貿易戰 2.0 即將來臨？ 特朗普政府對中國、加拿大和墨西哥的進口商品加徵新一輪關稅，加劇了全球貿易緊張局勢，並引發市場的不確定性。 作為回應，中國已對美國商品實施報復性關稅，加拿大和墨西哥也在考慮採取類似行動。這種貿易摩擦升級可能引發新一輪貿易戰，進一步增加全球市場的不確定性。 避險情緒升溫：美股暴跌，日圓走強 昨日，標普 500 指數和納斯達克指數大幅下跌，其中納斯達克指數創下自 2022 年 9 月以來的最大單日跌幅。 （VIX 恐慌指數，來源：TradingView） 標普 500 波動率指數（VIX）飆升至 7 個月高點，突破 25 點，反映出市場避險情緒升溫，並提高市場進一步拋售的可能性。 在外匯市場上，日圓作為避險資產持續升值。在全球市場不確定性加劇的情況下，日圓融資交易的平倉推動大量資金流入。此外，市場對日本央行（BoJ）可能收緊貨幣政策的預期，也進一步支撐日圓上漲。 技術前景分析：納斯達克 100 期貨 & 美元/日圓（USD/JPY） 納斯達克 100 指數跌破 20,000 點 （納斯達克指數期貨，日圖走勢；來源：TradingView） 納斯達克 100 期貨跌破關鍵的 20,000 點關口，抹去了「特朗普行情」以來的所有漲幅。 雙頂形態的形成以及該心理關口的跌破，表明納斯達克 100 指數已步入熊市。 美元/日圓跌破 150 關口？ （美元兌日圓，日圖走勢；來源：TradingView） 美元/日圓延續自 158.00 高點以來的兩個月跌勢，目前已跌破 150.00 […]

2 月非農就業報告：新增就業低於預期，失業率小幅上升 2025 年 2 月，美國經濟新增 151,000 個就業職位，低於市場預期的 170,000，但較 1 月修正後的 125,000 有所改善。然而，失業率從 4.0% 小幅上升至 4.1%，顯示勞動市場略顯疲軟。 (美國非農就業數據，來源：Trading Economics) 非農就業行業表現：政府部門就業下降 聯邦政府就業人數減少 10,000，反映出川普總統“政府效率部”（DOGE）計畫對聯邦雇用政策的初步影響。該計畫旨在縮減政府機構的招聘規模。 相較之下，民間部門表現不一——「醫療與社會救助」 行業新增 70,000 個職位，「運輸服務」 增加 45,000 個職位。然而，零售業 和 餐飲業 表現不佳，分別流失 35,000 個職位，可能受到移民政策調整的影響。 失業率小幅上升 失業率上升至 4.1%，主要由於 離職人數增加，顯示更多人失去或主動離開工作。此外，尋求重新進入勞動市場的失業人口數量有所減少。 (美國失業率，來源：Trading Economics) 儘管如此，自 2024 年 5 月以來，失業率一直維持在 4.0% 至 4.2% 之間，顯示勞動市場仍相對穩定。然而，勞動市場的輕微疲軟，加上川普政府政策的不確定性，仍是投資人關注的焦點。 美元指數展望：空頭壓力持續 最新非農就業數據公布後，美元指數（DXY）延續跌勢，加劇市場對美國經濟放緩的擔憂，進一步壓制美元表現。 (美元指數日線圖分析；來源：TradingView) 從技術面來看，DXY 仍處於下行趨勢，但目前接近 103.50 附近的關鍵支撐位。這可能導致短期反彈或整理走勢，市場焦點將轉向本週即將公布的美國消費者物價指數（CPI） […]

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歐洲央行降息 25 個基點，關注成長風險 3 月 6 日，歐洲央行（ECB）公布了最新的利率決議與主要貨幣政策措施。如市場普遍預期，央行將三大關鍵利率下調 25 個基點： 由於此次降息已被市場充分消化，投資者的焦點轉向歐洲央行的貨幣政策聲明及其對經濟前景的評估。 歐洲央行經濟展望 關於通膨前景，歐洲央行預計核心通膨將穩定在 2% 的中期目標附近。然而，國內通膨仍然偏高，主要受到工資與物價調整滯後的影響。儘管薪資成長有所放緩，但企業利潤仍在吸收部分通膨壓力。 同時，歐洲央行下調了 GDP 成長預測，反映出出口疲弱及投資低迷，主因是貿易政策的不確定性增加： 歐洲央行新聞發布會重點 在利率決議後的記者會上，歐洲央行總裁 克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde） 討論了多項關鍵議題，包括全球貿易緊張局勢與美國前總統川普關稅政策帶來的經濟不確定性： 歐洲央行政策展望 歐洲央行的核心關注點仍然是全球貿易不確定性對歐元區經濟成長的影響。儘管通膨已接近央行目標，決策者的焦點已逐漸轉向促進經濟成長，而不僅僅是貨幣寬鬆政策。 然而，歐洲央行仍對通膨風險保持謹慎態度，並強調未來的貨幣政策將「依賴數據，逐次會議決定」，避免對任何降息路徑做出預先承諾。 這種謹慎立場使得本次降息被市場解讀為 「鷹派降息」。 歐元/美元因歐央行鷹派立場上揚——後續是否仍有上行空間？ 本週，歐元/美元強勢上漲，受到市場對德國與歐盟財政支出計畫的樂觀預期，以及美元疲弱的影響。歐洲央行的鷹派立場可能在短期內進一步支撐歐元。 （EUR/USD 4 小時圖分析；來源：TradingView） 從技術面來看，EUR/USD 近期展現強勁漲勢，接近 1.0800 關口。整體多頭趨勢仍然保持完好，在歐洲央行的偏鷹派態度下，匯價可能繼續走高。 然而，投資者需留意短期回調的風險。關鍵支撐水準關注 1.0700 和 1.0610，若出現回檔，這些區域可能提供強勁支撐。 免責聲明 本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。

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ADP 就業降至 7 個月低點 昨日發布的 ADP 就業變動報告顯示，美國私營企業 2 月僅新增 77K 個就業崗位，創 7 個月來的最小增幅。這一數據相比上修後的 1 月 186K 大幅下降，且遠低於市場預測的 140K。 （美國 ADP 就業變動數據；來源：Trading Economics） 由於數據遠遜於預期，市場關注點現轉向週五即將發布的 2 月美國非農就業報告（NFP）。大多數經濟學家預計非農新增就業 160K，略高於上月數據。然而，鑑於 ADP 的疲軟表現，NFP 可能低於市場預期。 「川普衰退」正在拖累美國經濟？ 投資人對川普總統近期宣布的激進貿易政策日益憂心，該政策可能導致「停滯性通膨」（Stagflation）——即經濟成長停滯與通膨上升並存的不利局面。這種不確定性進一步影響聯準會（Fed）的政策前景，對美國經濟與美元帶來更大壓力。 美國股市同樣承受巨大壓力，標普 500 指數回吐了大選後的全部漲幅，納斯達克綜合指數接近技術性回調區域。尤其是科技股，由於市場擔憂生產成本上升及潛在的報復性關稅，該板塊的獲利能力可能受到影響。 與此同時，被稱為華爾街「恐慌指數」的 CBOE 波動率指數（VIX）昨日小幅回落，但仍維持在 22 以上，觸及數月高點，顯示交易員正為市場的進一步動盪做準備。 （標普 500 波動率指數（VIX）；來源：Trading View） 美元指數前景展望 受市場動盪影響，美元承受了巨大壓力，錄得自 2022 年 11 月以來最大三日跌幅。美元指數（DXY）在此期間下跌 2.5%，跌破 104.50 重要支撐位。市場情緒可能進一步拖累美元，短期下行目標位於 104.50 至 103.40 […]

昨日，美元指數跌至數月低點，歐元與英鎊成為兌美元表現最強的貨幣。市場情緒的轉變主要受到對川普政策的擔憂所驅動。 美元因「川普衰退」擔憂下挫 此前，川普升級關稅措施，引發全球投資人對經濟前景的憂慮，特別是美國經濟的發展前景。這加劇了市場的避險情緒，並強化了對「川普衰退」（Trumpcession）的擔憂——這一術語用來描述因川普政策可能導致的經濟衰退。 美元週二連續第二天走低，跌至三個月低點。「川普衰退」擔憂升溫，促使投資人轉向避險資產，例如美國國債，進一步壓低了債券殖利率，降低了美元計價資產的吸引力。 （美國10年期國債殖利率走勢；來源：Trading View） 與此同時，歐元攀升至近四個月高點，觸及1.0625美元左右。英鎊同樣走強，兌美元匯率接近三個月高點。 美元將在「川普衰退」陰影下掙扎？ 儘管市場仍在進一步觀察川普的下一步行動，但短期焦點可能會轉向即將公布的2月美國就業報告。此前的數據顯示美國就業市場依然強勁，市場預期聯準會（Fed）將維持當前政策，這通常對美元具有支撐作用。 若本週就業數據依舊強勁，美元可能會迎來短期反彈。然而，由於投資人已基本消化這一預期，美元的上行空間可能有限。此外，川普政策仍可能持續對美元構成壓力。 （2017-2018年美元指數走勢；來源：Trading View） 回顧歷史，在川普第一任期內，美元因其激進政策措施出台後經歷了長達一年的貶值，跌離十年高點。市場現在愈發擔心，「川普衰退」可能會重演，隨著更多政策措施的公布，美元或將迎來新一輪長期下行趨勢。 免責聲明 本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料僅供參考，旨在幫助讀者了解市場形勢，並不構成投資建議。Ultima Markets已采取合理措施確保資料的准確性，但不能保證資料的絕對准確性，並可能隨時更改，恕不另行通知。Ultima Markets對于因直接或間接使用或依賴此類資料而可能導致的任何損失或虧損（包括但不限于利潤損失）不承擔責任。