ムーディーズ、高債務と経済的課題で、中国の格付け見通し「ネガティブ」に下げ 

米格付け会社ムーディーズ・インベスターズ・サービスは火曜日、中国の格付け見通しを「安定的」から「ネガティブ」に引き下げた。これは、中国の高水準の債務と経済成長構造の鈍化に関連するリスクの増大を反映している。 

ムーディーズはいくつかの要因を挙げている。まず、政府支出の増加、苦境に陥っている地方政府や国有企業への支援により、政府財政を圧迫している。もうひとつは、GDPの25％を占める中国の不動産開発部門に続いている危機がある。大手デベロッパーが倒産に直面し、不動産価格が急落することで、経済全体に波及するリスクがある。 

今回の格下げは、中国の潜在成長率が今後数年間で鈍化し、2030年までには約3.5％の成長率になる可能性が高いというムーディーズの長期的な見方も反映している。これは、人口動態の傾向と、投資主導から消費主導の成長モデルへの移行による。 

これに対し、中国財政省は失望したとの立場を表明し、マクロ経済がコロナ禍後も回復を続けていることから、成長と財政問題に対するムーディーズの懸念は不当であると主張した。 

2023年第3四半期の中国のGDP成長率は4.9%で、市場予想の4.4%を上回ったにもかかわらず、格付け会社は格付け調整を行った。中国経済全体は、不動産部門の落ち込みを相殺するために、消費を刺激し生産性を高めるための大規模な改革が必要かもしれない。 

中国の上海証券取引所と深セン証券取引所に上場する中国A株の主要50社を対象とするFTSE A50、この格付け調整の報道後に下げ幅を拡大し、年初来安値を更新した。 

（FTSE中国A50指数　年足チャート） 

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